Một bài báo nghiên cứu mới từ Viện Công nghệ Syndey cho thấy ít nhất 355 vụ thao túng thị trường đã diễn ra trong bảy tháng qua, cho thấy rằng các kế hoạch Pump and Dump tràn lan trên thị trường tiền điện tử. Có tới 23 triệu người tham gia vào các chương trình này.

Nhưng những kế hoạch Pump and Dump phá giá này hầu như không giống với những kế hoạch đã gây khó khăn cho thị trường chứng khoán trong nhiều thập kỷ. Mọi người trong thị trường tiền điện tử dường như biết họ đang làm gì.

Một phương pháp Pump and Dump đặc biệt bắt nguồn từ ngành công nghiệp tiền điện tử

Không thể phủ nhận rằng thị trường tiền điện tử đã phát triển quá lớn khiến cả chính phủ và các tổ chức lớn không thể bỏ qua, nhưng một số khía cạnh của nó vẫn khiến nhiều nhà quản lý phải đau đầu.

Loại thao túng thị trường phổ biến nhất trong không gian tiền điện tử là kế hoạch Pump and Dump. Các kế hoạch Pump-and-dump, thường được kết hợp với các thị trường chứng khoán truyền thống, liên quan đến việc các nhà giao dịch mua một vị thế dài và sau đó thổi phồng và thổi phồng giá một cách giả tạo trước khi thoát khỏi vị thế với mức giá cao hơn.

Anirudh Dhawan và Talis J. Putniņš, trong một bài báo có tiêu đề “Một con sói mới trong thị trấn: Thao tác Pump and Dump phá giá trong thị trường tiền điện tử”, cho rằng thao túng trong ngành công nghiệp tiền điện tử là một yếu tố then chốt. Sự khác biệt quan trọng nhất, theo như bài báo.

Trong phương pháp pump-and-dump truyền thống, những kẻ thao túng cố gắng thu hút các nhà đầu tư bằng cách lan truyền những tin tức tích cực sai lệch hoặc phóng đại về cổ phiếu để dụ họ mua cổ phiếu. Thay vào đó, các kế hoạch Pump and Dump tiền điện tử được thảo luận công khai trong các nhóm Telegram hoặc Discord và “tín hiệu bơm” cho các đồng tiền cụ thể được công bố công khai.

“Những kẻ thao túng tiền điện tử thường không cố gắng thuyết phục bạn rằng một đồng xu bị định giá sai dựa trên các nguyên tắc cơ bản. Chúng tôi sẽ thông báo rõ ràng cho các thành viên của nhóm bơm.”

Điều này có thể không lạ đối với các nhà giao dịch có kinh nghiệm, nhưng nó là một tính năng tương đối mới trên thị trường tài chính. Nó cũng đặt ra hai câu hỏi rất thú vị mà các nhà nghiên cứu đã cố gắng trả lời trong bài báo của họ.

Thứ nhất, tại sao lại tham gia vào những máy bơm này, và thứ hai, làm thế nào những kẻ thao túng có thể kiếm lợi nếu họ không lừa những người tham gia khác?

Một trò chơi nguy hiểm cho những người buôn bán và con bạc quá tự tin

Nghiên cứu kết luận rằng những người có lý trí không tham gia vào các kế hoạch pump and dump bởi vì máy bơm mang lại lợi nhuận kỳ vọng tiêu cực hơn cho mọi người hơn là những người thao túng.

Tuy nhiên, có hai loại nhà đầu tư cụ thể tham gia vào các kế hoạch như vậy. Theo bài báo, loại đầu tiên là các nhà giao dịch năng động, những người đánh giá quá cao khả năng bán token của họ ở mức giá cao nhất. Thứ hai là các cầu thủ. Những người nhiệt tình tin rằng họ có trình độ cao hơn so với các nhà giao dịch tiền điện tử trung bình thường mong đợi vào và ra nhanh hơn những người khác. Xem xét các thông số này, chúng tôi có thể tính toán lợi nhuận kỳ vọng của các máy bơm đối với những người khỏe mạnh. Một phát hiện thú vị khác là các nhà giao dịch táo bạo có xu hướng thích các đồng tiền ít thanh khoản hơn khi tham gia vào các kế hoạch bơm và bán.

Không giống như các nhà giao dịch tự mãn, nhóm chính thứ hai liên quan đến bơm và bán phá giá không coi loại thao túng thị trường này là cơ hội hoàn vốn một lần. Những người chơi có thói quen cờ bạc tốt thường có xu hướng thích những đặc điểm “giống xổ số”. Họ không phải là người bơm và bán phá giá, họ tham gia vào một loạt các âm mưu tạo nên trò chơi.

Xem thêm các bài viết cùng chuyên mục tại đây

Cách thức hoạt động của phương pháp Pump and Dump

Tín hiệu pump and dump từ nhóm kín trên telegram

Để phát hiện ra một trường hợp thao túng thị trường trong thị trường tiền điện tử, các nhà nghiên cứu đã tìm kiếm dữ liệu lịch sử trò chuyện của Telegram cho các kênh bơm và đổ để tìm ra ngày, giờ và trao đổi của các máy bơm đã được đặt trước bởi các quản trị viên. Sau khi tham khảo chéo dữ liệu máy bơm từ Binance và Yobit, các nhà nghiên cứu đã xác định được 355 máy bơm và bãi chứa xảy ra từ tháng 12 năm 2017 đến tháng 6 năm 2018.

Trong 7 tháng, 1.307 loại tiền điện tử đã được giao dịch trên hai sàn giao dịch. Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu chỉ có thể thu thập tất cả dữ liệu họ cần về 197 đồng tiền, vì vậy họ kết luận rằng khoảng 15% tổng số đồng tiền đã trải qua ít nhất một hoạt động bơm và bán trong năm qua. Trên thực tế, con số đó có thể gần 30%.

Tuy nhiên, các con số cho thấy hoạt động bơm và đổ đang diễn ra phổ biến.
Khối lượng giao dịch trên các máy bơm và bãi chứa này cũng rất hợp lý trong kinh doanh. Báo cáo cho thấy khoảng 350 triệu đô la đã được giao dịch trong 355 lần tiêm.

Một ví dụ về máy bơm và kết xuất thực thi gần như hoàn hảo là ChatCoin (CHAT). Theo khảo sát, máy bơm được vận hành bởi nhóm Telegram “Big Pump Sigal” (BPS). Với 63.000 thành viên, nhóm này chứa đầy những kẻ thao túng bơm tiền và những người giao dịch đang tìm cách kiếm lợi nhuận.
Các quản trị viên của nhóm đã thông báo về ngày và giờ mà các cuộc trao đổi và bơm tiền sẽ diễn ra, nhưng không thông báo về số tiền thực tế sẽ được bơm. Và hãy đợi cái gọi là “tín hiệu bơm” sẵn sàng để giao dịch.

Trong trường hợp này, tín hiệu là thông báo rằng đồng xu đang được bơm. Để ngăn các tin nhắn tự động bị gắn cờ, các tín hiệu thường được xuất bản thông qua hình ảnh như thể hiện trong màn hình ở trên.

Biến động giá ChatCoin trước và sau khi các tín hiệu bơm hỗ trợ tuyên bố rằng các tín hiệu bơm thường nhắm mục tiêu vào các loại tiền điện tử có tính thanh khoản thấp. Biểu đồ tiếp theo đi trước tín hiệu 15 phút, nhưng giá của CHAT thấp và tương đối ổn định quanh mức $ 0,06 trong một vài ngày. Tín hiệu bơm được đưa ra vào ngày 10 tháng 6 năm 2018 lúc 20:00 GMT đã gửi một parabol CHAT, đạt đỉnh chỉ trên 0,09 đô la trong khoảng 17 giây sau tín hiệu bơm.

Tầm quan trọng của nghiên cứu thao túng thị trường

Sự cam kết về nguồn lực để thực hiện nghiên cứu quá rộng rãi đến mức nó có vẻ vô vọng đối với một số người, nhưng điều kiện thị trường hiện tại chỉ nhấn mạnh tầm quan trọng của thị trường tiền điện tử nói chung.

“Các tổ chức tài chính có khả năng né tránh các thị trường này và các nhà quản lý có thể sử dụng thao tác này như một cái cớ để ngăn chặn các động thái mở rộng thị trường, giống như SEC đã làm với Bitcoin ETF.”

Hơn nữa, các loại kế hoạch này cung cấp các bộ dữ liệu hữu ích để điều tra việc thao túng thị trường. Dhawan nói thêm rằng việc thao túng thị trường thường không được thực hiện ngoài trời như bơm và đổ tiền điện tử, tạo cơ hội hiếm có để điều tra một hiện tượng tương đối phổ biến trên internet.
Ông nói:

“Mục tiêu của dự án nghiên cứu này là khám phá ra những loại kế hoạch thao túng này và xem xét lý do tại sao mọi người lại tham gia vào những kế hoạch này”

Nghiên cứu có thể đóng vai trò là nền tảng hữu ích cho cả các công ty trong ngành tiền điện tử và các cơ quan chính phủ đang tìm cách điều chỉnh nó. Hiện tại, việc thiếu quy định và thực thi cho phép kiểu thao túng này tồn tại và phát triển. Việc thao túng tràn lan như vậy cuối cùng sẽ làm mất uy tín của thị trường tiền điện tử và cản trở sự phát triển của nó. Điều duy nhất còn lại là tìm ra sự cân bằng phù hợp giữa quy định và thực thi để cho phép thị trường an toàn và lành mạnh mà không gây áp lực lên họ.