Cuộc đàn áp mới nhất đối với Binance USD (BUSD) được cho là không có khả năng gây ra bất kỳ “thay đổi cấu trúc lớn” nào trên thị trường tiền điện tử.

Cuộc đàn áp của BUSD có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?

Vài ngày trước, SEC đã đưa ra thông báo của Wells cho Paxos về việc phát hành một chứng khoán chưa đăng ký, stablecoin Binance USD (BUSD). Sau thông báo, Paxos đã đưa ra thông báo rằng công ty sẽ ngừng phát hành token mới của stablecoin từ ngày 21 tháng này.

Vì BUSD là một trong những stablecoin lớn nhất trên thị trường (hiện đang đứng ở vị trí thứ 7 trong danh sách tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường), các nhà đầu tư đã tự hỏi liệu sự cố này có tác động đáng kể đến thị trường? Trong báo cáo hàng tuần mới nhất của mình, Arcane Research đã giải quyết chính xác chủ đề này.

Theo công ty, việc thực thi chủ yếu nhằm vào sàn giao dịch tiền điện tử Binance chứ không phải chính công ty phát hành BUSD Paxos. Điều này thể hiện rõ qua việc Paxos đã thông báo rằng họ sẽ tiếp tục cung cấp các khoản quy đổi BUSD cho đến ít nhất là tháng 2 năm 2024, với stablecoin USDP của riêng họ là một trong hai cách rút tiền (cách còn lại là USD). “Điều này sẽ mang lại hy vọng cho Circle trong việc tránh số phận tương tự với stablecoin USDC của mình,” báo cáo đề cập.

Một thay đổi có thể xuất hiện trên thị trường là sự thống trị về khối lượng giao dịch Bitcoin của các cặp stablecoin khác nhau. Biểu đồ dưới đây cho thấy giao dịch cổ phiếu của USD Tether (USDT) và BUSD hiện tại như thế nào.

Sự cố BUSD liệu có gây ra “những thay đổi lớn về cấu trúc” trong thị trường tiền điện tử? — Có vẻ như thị phần của BUSD đã tăng lên trong những tháng gần đây | Nguồn: Arcane Research’s Ahead of the Curve – ngày 14 tháng 2

Từ biểu đồ, có thể thấy rằng sự thống trị về khối lượng giao dịch Bitcoin của các cặp BUSD đã tăng từ 16% lên 27,6% trong nửa năm qua hoặc lâu hơn. Yếu tố thúc đẩy sự phát triển này là việc loại bỏ phí và hợp nhất các cặp stablecoin của nó thành BUSD bởi Binance. Trong giai đoạn này, USDT đã chiếm khoảng 3,5% thị phần giao dịch.

Báo cáo tin rằng thất bại mới nhất có thể là sự thống trị giao dịch của stablecoin hiện đã đạt đến đỉnh điểm và USDT có thể được hưởng lợi từ nó với tỷ trọng lớn hơn một lần nữa.

Đối với thị trường phái sinh nước ngoài, Arcane Research cho rằng các cặp BUSD có thể sẽ chứng kiến lãi suất mở giảm mạnh (điều này có thể biểu hiện dưới dạng chuyển thành perps USDT tuyến tính hoặc perps nghịch đảo), nhưng thực tế là các cặp này chỉ đóng vai trò phụ trong cả Bitcoin và Ethereum đều có lãi suất mở.

Báo cáo cho biết: “Hiện tại, điều này khó có thể cho thấy một sự thay đổi cấu trúc lớn đối với thị trường. Việc thực thi chống lại USDC hoặc USDT không có trụ sở tại Hoa Kỳ, có thể mang lại ý nghĩa kịch tính hơn, nhưng việc tập trung vào BUSD hơn USDP có thể cho thấy điều nói trên ít có khả năng xảy ra.”

Với tác động có thể xảy ra cho Binance, sàn giao dịch có thể sẽ phải cơ cấu lại các cặp stablecoin của mình, vì trước đó họ đã hợp nhất tất cả chúng (ngoại trừ USDT) thành các cặp BUSD hoặc tìm một nhà phát hành mới cho stablecoin.